做芯片、搞机器人、赴港上市，安克创新的故事讲到哪了？

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7月2日，“充电宝出海一哥”安克创新正式登陆港交所主板，完成A+H两地上市的布局。

上市首日的股价走势充满戏剧性，它以99.32港元发行价上市后迅速破发，盘中一度跌超5%，但午后市场风向突变， 股价直线拉升，截至收盘涨幅约15.69%。 同一天，安克创新的 A股 股价却逆向下跌，收报约100.4元，较前一日跌去约7%。 港股 大涨、A股大跌，两地资金用相反的方向给它定价。

由于港股流动性和科技股溢价水平差异等原因，A股科技类上市公司赴港“打折”上市是比较常见的现象，安克创新此次港股IPO的发行价较招股启动当日A股收盘价的110.99元 ，折价了约22%，相比于几天前同样完成A+H发行的芯碁微装、圣邦股份等超过40%的折价率，安克创新的折扣力度偏低。 折价越低，意味着定价越贵。

一位长期关注港股科技赛道的券商分析师也告诉「定焦One」，对于科技类的A+H股来说，通常会视40%的折价率为一个基准，低于40%会被认为定价偏贵。

但即使定价不便宜，安克创新依然在首日收获了一波大涨 ， 与 A股 的同步下挫形成对比， 一定程度上反映 出 两地投资者对于公司估值的分歧。

分歧，同样也是总结安克创新过去一年发展的关键词，一边是营收突破300亿元，净利润保持两位数的增速，另一边则是关税冲突导致的存货和现金流压力上升，充电宝召回暴露出品控和供应链风险，以及脱离舒适区，从一家硬件公司向AI、具身智能方向的转型尝试。

安克创新首日的V型反转，是市场对这家公司的重新定价还是短期博弈？“八折”上市的充电宝巨头，到底贵不贵？答案或许要从这家公司过去一年的经历中寻找。

01.踩着窗口期赴港，安克缺不缺钱？

安克创新这次赴港上市，处在A+H上市升温的窗口期。

据Wind统计，2024年全年，完成A+H上市的公司仅有3家，到了2025年大幅增长至19家，截至2026年6月末，已经有24家公司完成两地双重上市，还在排队等待的不乏智谱、MiniMax这样的明星AI公司。

赴港之前，安克创新在已 经在A股上市近6年。 这家公司成立于2011年，创始人阳萌从北大计算机系毕业后曾在谷歌任软件工程师，回国后从笔记本电池、手机充电器做起，靠亚马逊起家，逐步做成覆盖180多个国家、服务超2亿用户的出海硬件品牌。

2020年8月，公司登陆创业板，发行价66.32元，首日上涨121%。2021年1月，其股价触及205元的历史高点，市值超过800亿元。但随后持续回落，股价的最低点在2022年5月前后，一度跌破50元。截至2026年7月2日收盘，安克创新A股报价100.41元，市值约538亿元，较最高点已经跌去了30%以上。

相较于A股的低迷，港股首日算得上体面。在此之前，多家近期完成A+H上市的公司都遭遇了首日破发的尴尬，安克创新上市首日虽然也经历了短暂的破发，但整体表现尚可。

这一定程度上得益于公司经营基本面的稳健。

2025年，安克 创新的营收 达到305.14亿元，同比增长23.49% ；净利润25.45亿元，同比增长20.37%。从收入规模看，它依然是国内消费电子出海品牌中的头部企业。

分业务看，充电储能依然是 基本盘，贡献了公司一半以上的收入， 达到154.02亿元，同比增长21.59% ，毛 利率为41.25%。

另外两大业务板块分别是包含智能安防、扫地机器人、UV打印机在内的智能创新业务，和包含智能音箱与耳机的智能影音业务，二者在2025年的营收占比分别为27.11%和22.39%，并且毛利率水平更高，分别达到48.85%和49.03%。

值得注意的是，三大业务中增长最快的是智能创新，同比增长30.53%，快于充电 储能 的21.59%和智能影音的20.05%。拉动增长的，早已经不是大众印象中的充电宝业务。